YKK尼龍拉鏈覺得內衣行業只有秉承質量第一才能走的更遠
【YKK拉鏈行業新聞】
貼身衣物內涵豐富
內衣一般被稱為人的第二層皮膚”廣義來說，包括女性內衣、內褲、暖衣、家居服、睡衣、襪類等諸多貼身衣物，狹義而言一般指女性內衣，包括但不限于文胸、塑性內衣、運動內衣等。
相對于其他服裝類商品，內衣尤其是女性內衣具備一些特有要素:1顏色、尺碼、杯型多，高SKU;2高性能纖維以及彈性織物、
用廣泛;3需要不時的高研發高投入來保證產品的觸感、舒適性及合身性;4季節性、周期性相對較弱，實穿度高。
參與者增加，市場熱度提升
目前，國以內衣為主營業務的上市公司主要分為兩類，一類偏重產品及渠道，如安莉芳、都市麗人、維秘、匯潔等;一類偏重中上游的面輔料供應，如超盈國際、維珍妮等。
另外，還有局部規模效應較為突出、產業鏈相對比較完善的休閑、時尚服裝企業已拓展產品品類，涉及或開始涉及內衣領域，如優衣庫、海瀾之家、太平鳥等。
國內衣市場規模仍有較大增長空間，新零售大背景下，一些基于互聯網發展起來的垂直平臺、品牌開始展現出較強活力，局部品牌勝利開始線下經營，如內外、傾惟。
市場規模及占有率情況
根據咨詢機構沙利文相關報告，2014-2019年全球內衣市場規模的年均復合增速在7%左右，2019年全球內衣市場規模的預測值在4500億美元左右。
中國的內衣消費市場增長迅猛，近年來年均增速為低雙位數(約20%目前市場規模約2000億元，其中，女性內衣市場規模占比在60%以上。
行業集中度方面，美日等發達國家的內衣優勢企業，優勢企業的市場份額在20%以上，而中國單個品牌的市場份額占比基本沒有超越10%
根據中國產業信息網的統計數據，2008年，國女性內衣TOP5市場份額占比合計約24%2013年該比例上升至32%左右，2015年上升至36%左右。從數據來看，國女性內衣品牌的市場份額正在提升中。
統計了近年來的女性內衣銷售排名情況，由于樣本、統計口徑及主體的不一樣，目前排名及市占率尚無權威數據印證，但行業頭部品牌的穩定性相對較高。
國外內衣產業格局加速變換
國外優勢內衣企業分析
1美國維密:創新+品牌力
維多利亞的秘密”于1977年創立于美國，并于1998年被美國知名中高檔服裝生產商LimitedBrand集團(股票代碼:LB.N收購。
維秘目前是美國市占率第一的內衣企業，旗下主要有“Victoria'sSecretPINK等品牌，產品包括女性文胸、內褲、睡衣、香氛、配飾、成衣等。
自1994年起，維多利亞的秘密”開始舉辦大型時裝內衣秀，由來自世界各地的超模演繹的Victoria'sSecretFashionShow已經成為目前全球最具影響力的內衣時尚盛會，每年發布的天價“FantasyBra更是引發高度關注。
2日本華歌爾:品牌矩陣完善+市占率較高
華歌爾于1949年創立于日本，并于1984年上市(股票代碼:3591/WA CLY.OO
華歌爾目前是日本市占率第一(約40%內衣企業，集團旗下品牌矩陣完善，細分品牌數量近50個，包括“Wacoalunenanacoolsalutwing等，產品包括女性文胸、內褲、睡衣、家居服、成衣、泳衣、襪類、男士內衣、嬰童內衣等。
主品牌“Wacoal目前針對不同女性內衣、新娘內衣、母嬰內衣、孕產服等品類設立了近10個附屬子品牌。
認為華歌爾取得成功的因素主要有兩點:
1品牌矩陣完善，規模效應明顯。集團旗下有近50個品牌，涉及女性、男性、嬰童貼身衣物;女性內衣品牌細分化，覆蓋少女、成年、新娘、孕產等多個女性年齡階段。
2品牌成立時間較長，繼續的高研發讓企業保有數據資產的優勢，產品市場滲透率較高;同時由于研發樣本的選擇影響，產品在亞洲人群中接受度較高。
3意大利LaPerla:高端定位+工藝精湛
LaPerla于1954年創立于意大利BolognaBologna這個鄉村是歐洲數百年的絲綢及高端面料制作中心，開創人AdaMasotti經過該地女性胸衣學校的專業培訓，設計注重原創和頂級手工藝藝術，產品定位國際高端市場。
目前，LaPerla國際知名的奢侈內衣時尚品牌，并致力于成為一個生活方式品牌。
目前旗下擁有“LaPerlaMA LIZIA MA RVELJOELLE等品牌，產品包括女性文胸、內褲、睡衣、泳衣、成衣等。
4奧地利Wolford:極致單品
Wolford于1950年創立于奧地利，并于1995年在維也納證券交易所上市(股票代碼:OL.VI
目前公司旗下產品包括高端內衣、連體衣、泳衣、女裝和配飾等。
公司的內衣以及緊身衣產品采用VELVET紗線，該種紗線呈現多毛細孔的柔軟特性，產品衣著舒適度高、貼合性強。
公司的絲襪產品聞名業界，據不完全統計有11大類近200個絲襪單品，
AURA 系列的纖度最小可達5DEN
市場加速整合，近年來并購重組增多
近年來一些國際激進內衣巨頭業績出現下滑，市場并購重組也較多，行業格局變化較明顯。
LB集團中維秘的業績占比約62%LB集團財報數據基本可以反映維秘的業績變化。近3年LB收入端穩定增長，但利潤下滑明顯。
2018年，LB集團實現營業收入132.37億美元，同比增長4.78%;實現凈利潤6.44億美元，同比下降34.50%
華歌爾的利潤在2017年也出現了22%下滑，但受益于在日本、臺灣等地的市場份額穩定且較高，以及全球化布局戰略進展較為順利，公司的業績動搖不算特別大。
意大利奢侈內衣品牌LaPerla近年來銷售收入繼續減少，2017財年數據顯示品牌銷售額為1.4億歐元，未實現盈利。
奧地利Wolford近兩年收入、利潤雙降，2018年繼續下調2018財年的財務預期。
就國際激進內衣企業的業績下滑問題，觀點如下:
1女性自我訴求的提升中，自我尊重、接受、認同的女性情感文化不時重塑，衍生出多元的消費場景需求，客戶消費選擇出現分化;
2幼稚市場加速整合，細分領域新興品牌大量涌現，擠占存量市場，而國際激進內衣企業由于規模、定位、開創人家族與經營者磨合、渠道老化等在諸多因素，經營戰略調整節奏相對較慢;
3局部企業的業績表示并不能完全反映其品牌價值，國際激進內衣企業仍保有較強的市場競爭力。
由于行業相對幼稚，需求變化導致行業整合加快，近1年來行業并購重組較多，差異化新興品牌也開始涌現。
山之石可以攻玉
國際內衣巨頭的發展歷程以及行業格局的變化，對目前正處于生長階段的國內衣行業具有重要參考意義。認為如下幾點需要強調:
1行業處于生長的市場階段時，市場份額的提升仍是關鍵。
細分品類市場競爭中，市占率的提升往往意味著業績規模的迅速增長、行業話語權的增強、平滑市場風險的能力提升。
2單品類供應商的生存需兼具需求剛性和規模優勢。
女性內衣領域，蕾絲、彈性花邊、丈根等單品類供應商并不少見，但在整個紡織服裝領域中，這些單品類的適
用范圍相對較窄，經營的穩定性也相對較弱。對于這種品類，中下游較為穩定的需求和其較高的市場份額，保證其生存及穩定經營的兩個重要因素。
3消費視角變化，女性自我訴求的不時提升，細分領域新興品牌品類受青睞。
對于女性形體的美學欣賞，近年來已有較為明顯的視角轉變趨勢，性感、魅惑”男性視覺主導因素開始逐漸被“真我自然”女性視覺主導因素所改變、替代。
應運而生的薄杯、無鋼圈內衣等細分品類開始備受青睞，低飽和色系受眾也越來越廣。
4女性內衣作為貼身衣物，最終仍是品質說話”
女性內衣大且分散的市場規模，使得營銷戰略的及時調整極有必要。女性內衣穿戴的適齡區間為15-64歲，這個年齡區間里又包括少女、成年、婚禮、孕產、塑形、運動休閑等多個穿戴場景，加之女性內衣的穿戴和更換頻次較高，整個行業的市場規模大且分散。
針對不同地域、不同品類、不同細分需求等及時調整營銷戰略極有必要。
國內內衣行業中高速增長可期
產能分布著重看廣東、越南
就我國內衣產業的區域分布來看，國內目前主要集中在廣東、長三角以及北京等地。
廣東地區是目前我國內衣產出最大的地區，其中又以汕頭、佛山等地較為出名。
海外的內衣產能分布我著重看越南，目前偏重內衣中上游面輔料供應的企業(如超盈國際、維珍妮)均在越南設有產能，規模效應進一步擴大。
行業集中度仍在提高，未來中高速增長預計可持續
目前國外優勢內衣企業在當地的市占率大都超過20%而我國內衣單一品牌的市占率均未超過10%但從近年來的數據來看，國女性內衣行業的行業集中度繼續提升。
2008年，國內衣品牌CR5市占率約為24%;2013年，該比例提升至32%;2015年，該比例提升至36%;目前，該比例我預測約為40%
天貓綜合復購率、銷售額以及客單價等多種因素，得出了目前天貓女性內衣前十榜單。
認為在當前的市場階段，單一品牌的發展具有天花板效應且有單一品牌經營風險，多品牌運營的企業集團，行業集中度提升的過程中會優先受益。
認為，對于內衣行業來說，國的人口紅利尚未完全發揮。
首先，國適齡女性人口基礎龐大。14-65歲我認為是女性的內衣穿戴適齡階段，目前我國該年齡區間的女性基本穩定在4.85億人以上，內衣消費具備較好的人口基礎。
其次，國女性對內衣的消費整體呈現升級態勢，對不同場景的穿戴需求逐漸增長，隨著人均可支配收入的提升以及消費觀念的改變，國內衣人均支出也有望繼續增長。
綜上，認為未來整個行業預計將堅持中高速增長。
網生品牌展現出驚人活力
目前國內內衣行業的市場集中度仍在提升，激進企業偏向多品牌多品類發展，細分領域的網生品牌崛起迅速，并展現出驚人活力。
據不完全統計，僅過去1年，國內內衣行業就有約2億元的投融資金額。
縱觀各發展比較順利的網生品牌，認為主要有以下幾個特性:
1品牌名稱更容易讓消費者發生東方文化的認同感。
目前行業市占率較高的內衣品牌名稱里多有“芬”安”妮”奧利”等字眼，品牌讀音有較濃厚的西方語言色彩。
但新興網生品牌的名稱，多基于中文語境，品牌名稱的讀音讓消費者較容易發生文化認同感，整體調性有所區別。
2品牌差異化明顯，產品迭代能力較強。
目前國內發展較好的網生品牌，定位各有不同，有偏重輕奢和內衣時裝化的也有偏重數據定制的也有偏重極致單品的整體來看，品牌差異化明顯，受眾雖小但忠誠度、復購率較高;同時其產品迭代能力較強，支撐了品牌的延續。
3渠道及營銷的創新。
網生品牌的線上營銷多會采取主題、熱點等場景化的文案，增加素人模特、體驗師，加強與消費者的互動，Z世代、Y世代接受度較高;
勝利實現從線上到線下的品牌，實體門店多選擇了一線或新一線城市的中高端商圈，門店周邊即是時裝店，而不是保守的內衣區;
新興網生品牌對營銷的敏感度極高，宣傳方面，比較注意調性和營銷之間的平衡。
貼身內衣是紡織服裝的一個細分品類，其穿戴和更換頻次高，需求偏剛性，抗周期性較強。
海外內衣市場經過多年發展已較為成熟，目前由于消費群體重心轉移以及全球化布局等因素，并購重組動作頻出。
國內內衣市場目前仍處于生長期，雖然局部品牌知名度較高，但整個市場的集中度仍然偏低;激進內衣企業通過多品牌多品類的布局，平滑經營風險，優化產品結構，但實踐中仍面臨著較大的品牌、渠道升級問題;
同時國內網生內衣品牌展現出了驚人活力，對線下渠道占比較大的激進企業造成了不小的沖擊。總體來說，目前國內外內衣行業格局正在加速變化。
認為，國內內衣市場未來將堅持中高速的增長，國內衣適齡穿戴的龐大人口基礎、不時增長細分的女性內衣場景化穿戴需求以及家居服、男性內衣市場的亟待開發等諸多因素，預計都將對市場規模增長形成較強的支撐作用。
從內衣企業樣本組合的業績表示來看，近年來業績表示不及行業。
局部企業經營戰略調整較慢，業績規模和盈利能力下降明顯，但也有部分在產業鏈上具備護城河效應的優勢企業實現了穩健的增長。
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